Bellevue Entrepreneur Europe Small (Lux)
Eigentümer- bzw. familiengeführte Unternehmen denken in Generationen, nicht in Quartalen
Solide Bilanzen, hohe Innovationskraft und Sicherheitsbewusstsein wirken sich positiv auf den Aktienkurs aus
Unternehmen überzeugen mit hohen ESG-Scores
Details zu den Anteilsklassen finden Sie hier.
Investment-Fokus
ISIN-Nr. LU0631859229
Der Fonds investiert in kleinkapitalisierte, börsennotierte eigentümergeführte Unternehmen in Europa, welche von einem Unternehmer/Unternehmerfamilie mit min. 20% der Stimmrechtsanteile massgeblich beeinflusst werden. Das Management-Team identifiziert mittels eines fundamentalen Bottom-up-Ansatzes die attraktivsten Unternehmen und konstruiert ein über Länder, Sektoren und Stil (Value, GARP, Growth) diversifiziertes Portfolio.
Indexierte Wertentwicklung (Stand: 03.07.2024)
NAV: EUR 405.41 (01.07.2024)
Rollierende Wertentwicklung (27.06.2024)
B-EUR | Benchmark | |
27.06.2023 - 27.06.2024 | 19.55% | 13.89% |
27.06.2022 - 27.06.2023 | 7.38% | 3.08% |
25.06.2021 - 27.06.2022 | -20.77% | -14.35% |
26.06.2020 - 25.06.2021 | 42.81% | 45.41% |
Annualisierte Wertentwicklung (27.06.2024)
B-EUR | Benchmark | |
1 Jahr | 19.55% | 13.89% |
3 Jahre | 0.57% | 0.18% |
5 Jahre | 8.66% | 7.82% |
10 Jahre | 8.34% | 8.44% |
Seit Auflage p.a. | 9.48% | 9.81% |
Kumulierte Wertentwicklung (27.06.2024)
B-EUR | Benchmark | |
1M | -3.45% | -3.58% |
YTD | 12.09% | 4.70% |
1 Jahr | 19.55% | 13.89% |
3 Jahre | 1.72% | 0.56% |
5 Jahre | 51.55% | 45.79% |
10 Jahre | 122.88% | 125.00% |
Seit Auflage | 224.86% | 237.73% |
Jährliche Wertentwicklung
B-EUR | Benchmark | |
2023 | 16.15% | 12.85% |
2022 | -23.46% | -20.70% |
2021 | 19.48% | 24.71% |
2020 | 15.48% | 11.74% |
Fakten & Kennzahlen
Investment-Fokus
Der Fonds strebt die Erzielung eines langfristigen Kapitalwachstums an und investiert aktiv in kleinkapitalisierte, börsennotierte eigentümergeführte Unternehmen in Europa, welche von einem Unternehmer oder einer Unternehmerfamilie mit min. 20% der Stimmrechtsanteile massgeblich beeinflusst werden. Mehr anzeigenWeniger anzeigen
Anlageeignung & Risiko
Niedriges Risiko
Hohes Risiko
Grunddaten
Investment Manager | Bellevue Asset Management AG |
Depotbank | CACEIS BANK, LUXEMBOURG BRANCH |
Fund Administrator | CACEIS BANK, LUXEMBOURG BRANCH |
Auditor | PWC, Luxembourg |
Lancierungsdatum | 30.06.2011 |
Jahresabschluss | 30. Jun |
NAV Berechnung | Täglich "Forward Pricing" |
Zeichnungsfrist | 15:00 CET |
Management Fee | 1.60% |
Ausgabeaufschlag (max.) | 5.00% |
Performance Fee | 10.00% (mit High Water Mark) |
ISIN-Nummer | LU0631859229 |
Valoren-Nummer | 13084212 |
Bloomberg | BFLESBE LX |
WKN | A1JG2H |
Gesamtkostenquote (TER) | 2.19% (31.05.2024) |
Rechtliche Informationen
Rechtsform | Luxembourg UCITS V SICAV |
SFDR Kategorie | Artikel 8 |
Portfolio
10 größte Positionen
Marktkapitalisierung
Geografische Aufteilung
Aufteilung nach Sektoren
Chancen & Risiken
Chancen
- Überdurchschnittliches Wachstum getrieben durch starke Innovation und gute Preissetzungsmacht.
- Höhere operative Rentabilität als "Champion in der Nische" gepaart mit hohem Kostenbewusstsein.
- Konservativere Finanzierung, geringere Verschuldung und höhere Risikofähigkeit im Vergleich zu Nicht-Familienunternehmen.
- Mehrfach ausgezeichnetes Management Team mit langjährigem Erfolgsausweis bei eigentümergeführten Investitionen.
- „Entrepreneurs for Entrepreneurs“ – die Bellevue Group zählt selbst zu den eigentümergeführten Unternehmen und ist mehrheitlich im Besitz der Mitarbeiter.
Risiken
- Der Fonds investiert aktiv in Aktien. Aktien unterliegen Kursschwankungen und damit auch dem Risiko von Kursverlusten.
- Aktien kleinerer Unternehmen werden generell in geringerem Umfang gehandelt und unterliegen grösseren Preisschwankungen als grössere Unternehmen.
- Der Fonds investiert in Fremdwährungen, damit verbunden sind entsprechende Währungsrisiken gegenüber der investierten Basiswährung.
- Der Fonds kann einen Teil seines Vermögens in Finanzinstrumenten anlegen, die unter bestimmten Umständen ein relativ niedriges Liquiditätsniveau erreichen können, was sich auf die Liquidität des Fonds auswirken kann.
- Der Fonds darf Derivatgeschäfte abschliessen. Dadurch erhöhte Chancen gehen mit erhöhtem Verlustrisiko einher.
Ausblick & Rückblick
Vor diesem Hintergrund erzielte der Fonds eine Rendite von 5.4% (EUR / B-Anteile), verfehlte jedoch seine Benchmark um 42 Bp. Seine Wertentwicklung in den ersten fünf Monaten 2024 summiert sich auf 16.1%, womit der Fonds 767 Bp besser als sein Vergleichsindex performte (+8.4%).
Grösste Verlierer im Berichtsmonat waren BFF (-24.0%), Bakkafrost (-9.9%) und Schoeller-Bleckmann (-10.4%). Banca Farmafactoring brach am 10. Mai ein, nachdem die BOI in Fragen der buchhalterischen Einstufung von Krediten (d.h. nicht-notleidend bzw. vorübergehend überfällig) an die öffentliche Hand intervenierte. Dies ändert zwar nichts an der grundsätzlichen Lage des Unternehmens, beeinträchtigt aber die risikogewichteten Aktiva und folglich die Berechnung des CET1 und möglicherweise die Dividendenausschüttung. Das Management führt Gespräche mit den Regulierungsbehörden, aber Klarheit werden Anleger vermutlich erst im Q4 2024 erhalten. Der Verwaltungsrat hält unverändert an seiner Dividenden-Guidance fest, selbst im Falle eines Anstiegs der risikogewichteten Aktiva. Bakkafrost legte solide Q1-Zahlen vor mit einem EBIT, das den Konsens um 2% übertraf. Die FY Top Line Prognose wurde bestätigt, wobei der Umsatz tendenziell in der zweiten Jahreshälfte erzielt wird. Der Ausbruch der infektiösen Anämie der Salmoniden (ISA) auf den Faröer-Inseln, die eingedämmt werden konnte, führte im weiteren Monatsverlauf zu einer weiteren Senkung der EPS-Konsensschätzungen für 2024 um 4-5%. Mittelfristig erwarten wir eine strukturelle Verbesserung der Lage in Schottland, die Bakkafrost höhere Margen bescheren wird.
Die besten Performer im Mai waren Neoen (+32.3%), Wartsilä (+10.6%) und Nexans (+13.0%). Neoen, der grösste unabhängige Stromerzeuger in Frankreich und die drittgrösste Position in unserem Portfolio, war Gegenstand einer Übernahmeofferte von Brookfield mit einem Aufschlag von 27% auf den Schlusskurs vom Vortag. Nach Majorel ist Neoen das zweite Portfoliounternehmen, das binnen eines Jahres übernommen wird. Auch daran erkennt man, dass das Universum europäischer Small Caps über beachtliches Wertpotenzial verfügt. Wartsilä setzt seine Kursrallye fort und ist zum zweiten Monat in Folge Top-Performer. Die Aktie hat seit Jahresanfang 48% zugelegt, wobei die EPS-Konsensschätzungen für 2024 um 21% angehoben wurden. Zu guter Letzt Nexans: Die Auftragsbücher der Hochspannungssparte sind bis 2030 gefüllt. Darüber hinaus zeichnen sich immer deutlicher steigende Netzinvestitionen ab. Sie lenken die Aufmerksamkeit auf einen langfristigen Trend, der sich positiv auf die Hersteller von Mittelspannungskabeln wie Nexans auswirken wird.
Documents
Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung zu und kann irreführend sein. Da der Teilfonds auf eine Währung lautet, die sich von der Basiswährung des Anlegers unterscheiden kann, können Wechselkursänderungen negative Auswirkungen auf Preise und Erträge haben. Mehr anzeigenWeniger anzeigen