Bellevue Digital Health
Portfolio bestehend aus Wachstumsaktien hoher Qualität mit zweistelligem Umsatzwachstum
Regulierung und hohe Qualitätsanforderungen beschränken das Technologierisiko
Demografische Veränderungen und Alterung der Gesamtbevölkerung verlangen höhere Effizienz und Kosteneffektivität
In 90 Sekunden erklärt
Details zu den Anteilsklassen finden Sie hier.
Investment-Fokus
ISIN-Nr. LU1773287583
Das Anlageziel des Bellevue Digital Health ist die Erzielung eines langfristigen Kapitalwachstums durch Anlagen zu mindestens zwei Dritteln in ein Portfolio sorgfältig ausgewählter Aktien und anderer Beteiligungspapiere von Unternehmen, die einen hohen Fokus auf die Digitalisierung des Gesundheitssektors haben.
Indexierte Wertentwicklung (Stand: 30.08.2024)
NAV: EUR 114.88 (29.08.2024)
Rollierende Wertentwicklung (30.08.2024)
HB-EUR | Benchmark | |
29.08.2023 - 29.08.2024 | 3.79% | n.a. |
Annualisierte Wertentwicklung (30.08.2024)
HB-EUR | Benchmark | |
1 Jahr | 3.79% | n.a. |
Seit Auflage p.a. | -6.11% | n.a. |
Kumulierte Wertentwicklung (30.08.2024)
HB-EUR | Benchmark | |
1M | 10.81% | n.a. |
YTD | 5.24% | n.a. |
1 Jahr | 3.79% | n.a. |
Seit Auflage | -8.10% | n.a. |
Fakten & Kennzahlen
Investment-Fokus
Der Fonds strebt die Erzielung eines langfristigen Kapitalwachstums, wird aktiv verwaltet und investiert weltweit zu mindestens zwei Dritteln des Portfolios in Unternehmen, deren Geschäftsaktivitäten einen hohen Fokus auf die Digitalisierung des Gesundheitssektors legen. Ein global verankertes Expertennetzwerk, Mehr anzeigenWeniger anzeigen
Anlageeignung & Risiko
Niedriges Risiko
Hohes Risiko
Grunddaten
Investment Manager | Bellevue Asset Management AG |
Depotbank | CACEIS BANK, LUXEMBOURG BRANCH |
Fund Administrator | CACEIS BANK, LUXEMBOURG BRANCH |
Auditor | PriceWaterhouseCoopers |
Lancierungsdatum | 30.04.2018 |
Jahresabschluss | 30. Jun |
NAV Berechnung | Daily "Forward Pricing" |
Zeichnungsfrist | 15:00 CET |
Management Fee | 1.60% |
Ausgabeaufschlag (max.) | 5.00% |
ISIN-Nummer | LU1773287583 |
Valoren-Nummer | 41638712 |
Bloomberg | BBDHHBE LX |
WKN | A2PA1C |
Gesamtkostenquote (TER) | 2.16% (31.08.2024) |
Rechtliche Informationen
Rechtsform | Luxembourg UCITS V SICAV |
SFDR Kategorie | Artikel 8 |
Portfolio
10 größte Positionen
Marktkapitalisierung
Geografische Aufteilung
Chancen & Risiken
Chancen
- Demografische Veränderungen und Alterung der Gesamtbevölkerung verlangen höhere Effizienz und Kosteneffektivität.
- Neue Technologien erobern das Gesundheitswesen.
- Portfolio bestehend aus Wachstumsaktien hoher Qualität mit zweistelligem Umsatzwachstum.
- Regulierung und hohe Qualitätsanforderungen beschränken das Technologierisiko.
- Bellevue – Gesundheitspionier seit 1993 und heute einer der grössten unabhängigen Gesundheitsinvestoren in Europa.
Risiken
- Der Fonds investiert aktiv in Aktien. Aktien unterliegen Kursschwankungen und damit auch dem Risiko von Kursverlusten.
- Der Fonds investiert in Fremdwährungen, damit verbunden sind entsprechende Währungsrisiken gegenüber der investierten Basiswährung.
- Der Fonds kann einen Teil seines Vermögens in Finanzinstrumenten anlegen, die unter bestimmten Umständen ein relativ niedriges Liquiditätsniveau erreichen können, was sich auf die Liquidität des Fonds auswirken kann.
- Aktien mit Bezug zu Technologie und/oder Digitalisierung können überdurchschnittlich hohen Wertschwankungen unterliegen.
- Der Fonds darf Derivatgeschäfte abschliessen. Dadurch erhöhte Chancen gehen mit erhöhtem Verlustrisiko einher.
Ausblick & Rückblick
Im Juli trugen 21 der 37 Portfoliopositionen positiv zur Fondsperformance bei. Am stärksten beigetragen haben die Healthcare-IT-Plattformanbieter Evolent Health (+22.0%), Privia Health (+19.3%) und Phreesia (+17.7%). Die Geschäftsaktivitäten dieser Unternehmen sind eng verwoben mit den US-Krankenversicherern und ihren ergebnisorientierten Gesundheitsplänen. Die sich verändernde Dynamik im US-Wahlkampf, geprägt durch die demokratische Präsidentschaftskandidatin Kamala Harris, könnte sich positiv auf den Kursverlauf dieser Unternehmen auswirken. Ebenfalls positiv entwickelten sich Illumina (+17.5%), Accolade (+14.5%), Resmed (+11.4%), Exact Sciences (+8.1%), Omnicell (+7.9%), 10X Genomics (+6.3%), Globus Medical (+5.1%) und Procept BioRobotics (+3.7%).
Die drei neuen Beteiligungen, die wir im Vormonat durch Teilnahme an deren Börsengängen aufgebaut hatten, entwickelten sich mehrheitlich positiv. Waystar (+7.0%) ist ein Anbieter von Cloud-Software, die zahlungsrelevante Arbeitsabläufe im Gesundheitswesen automatisiert. QuantumPharm (-3.5%) betreibt eine innovative Medikamenten-F+E-Plattform auf der Grundlage der Quantenphysik, unterstützt durch KI und Robotik. Tempus (+23.7%) verfügt über eine Technologie-Plattform, die KI-Analysen zur Verbesserung der Gesundheitsdiagnostik nutzt und die Medikamentenentwicklung beschleunigt. Diese Unternehmen sind vielversprechende Investmentopportunitäten, welche über die Zeit und mit entsprechendem Erfolgsausweis eine grössere Gewichtung im Portfolio erreichen können.
Die Kernbeteiligung Dexcom (-40.2%) belastete die Performance in diesem Monat mit -2.6%. Dexcom scheint mehrere Fehler bei der Ausrichtung und Reorganisation der Vertriebsorganisation gemacht zu haben und musste folglich den Jahresausblick 2024 deutlich nach unten korrigieren. Zum einen hat Dexcom zu einseitig auf den Apothekenkanal gesetzt und damit die etablierten Medizintechnik-Vertriebspartner verärgert. Wegen der neuen Kundenzielgruppen – Diabetiker, die nur Basalinsulin und Diabetiker, die gar kein Insulin anwenden – wurde zudem die eigene Verkaufsorganisation erweitert und umstrukturiert, was zu Ineffizienzen und einem geringeren Neukundenwachstum führte. Diese Probleme sollten aber bis zum Jahresende wieder behoben sein. Das tiefere Neukundenwachstum in 2024 wird in 2025 zu einer Umsatzwachstumsabschwächung führen. Dieser Effekt sollte aber dank Stelo (neuer Blutzuckersensor für die Nicht-Insulin Diabetiker) teilweise kompensiert werden können. Ebenfalls die Portfolioperformance belastet haben Penumbra (-7.2%), GN Store Nord (-6.2%), TransMedics (-5.6%), Natera (-5.4%), Align (-4.0%) und Insulet (-3.7%). Alle Werte in USD / B-Anteile.
In Investorengesprächen im Februar und März äusserten sich viele Managementteams positiv über den Geschäftsverlauf im 1. Quartal und für den Rest des Jahres 2024. Die Zulassung und Markteinführung relevanter neuer Produkte wird für ein weiterhin hohes Umsatzwachstum sorgen. Beispiele sind das neue Inspire-5-System zur Behandlung von obstruktiver Schlafapnoe von Inspire Medical, die beiden Blutzuckersensoren Stelo und G7 von Dexcom, das neue roboterbasierte Chirurgiesystem da Vinci 5 von Intuitive Surgical sowie die Patchinsulinpumpe Omnipod 5 von Insulet.
Wie die letzten zwei Jahre gezeigt haben, können herausragende Fundamentaldaten durch Entwicklungen auf der Makroebene und veränderte Anlegerpräferenzen übersteuert werden. Für 2024 rechnen wir mit Rückenwind für unsere Anlagelösung. US-Leitzinssenkungen (Wachstumsaktien profitieren üblicherweise überdurchschnittlich), attraktive Bewertungsniveaus (Umsatzmultiples nahe dem historischen Tiefststand), erwartete Beschleunigung der M&A- und IPO-Aktivitäten, Repositionierung der Investoren aus den Überfliegern des Vorjahres in Aktien von hoher Qualität sowie magere Wachstumsaussichten für die Weltwirtschaft (in der Vergangenheit ein gutes Umfeld für nichtzyklische Sektoren wie den Digital Health) stimmen uns positiv und sprechen für ein Investment in den Bellevue Digital Health (Lux) Fonds.
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