Bellevue Asia Pacific Healthcare

Die asiatischen Aktienmärkte gaben im November nach. Der Nikkei 225 verlor 5.4%, der CSI 300 gab um 1.8% nach. Der Hang Seng Index blieb nahezu unverändert (-0.3%), während der australische S&P/ASX 200 um 2.4% zurückging. Insgesamt verzeichneten Aktien aus dem Asien-Pazifik-Raum im Berichtsmonat einen Rückgang von 2.2%.

Der Gesundheitssektor der Asien-Pazifik-Region (+2.8%) entwickelte sich deutlich besser als der Gesamtmarkt, da Anleger ihre Portfolios defensiver ausrichteten und politische Risiken abnahmen, darunter die Einigung von Pfizer im Zusammenhang mit dem Most-Favored-Nation-Preismodell sowie Preisvereinbarungen für Adipositas-Medikamente von Eli Lilly und Novo Nordisk. Überwiegend solide Quartalsergebnisse unterstützten den Sektor zusätzlich. Der Bellevue Asia Pacific Healthcare Fonds (+2.7%) entwickelte sich im Einklang mit seiner Benchmark.

Astellas (+20.4%), Chugai (+17.2%), BeOne (+10.0%), Takeda (+7.0%) und CSL (+4.6%) gehörten zu den grössten positiven Performance-Treibern. Astellas legte besser als erwartete Halbjahreszahlen vor und hob die Prognose an, was das Anlegervertrauen stärkte. Chugai profitierte von der Einigung Eli Lillys mit der US-Regierung zur Preisgestaltung von AdipositasTherapien sowie von der Aussicht auf eine frühere Zulassung des oralen Wirkstoffs Orforglipron, dem wichtigsten Pipelineprodukt von Chugai. BeOne wurde mit seinem Medikament Brukinsa zum führenden Anbieter in den USA bei Blutkrebstherapien und überholte damit AstraZeneca und Eli Lilly. Obwohl Takeda die Erwartungen verfehlte, hat sich der Ausblick für 2025 – einschliesslich Managementwechsel, Markteinführung des Fokusprodukts und klinischer Daten – verbessert. CSL erholte sich nach einer vorherigen Schwächephase infolge nachlassenden Impfstoffwachstums und verfügt nun wieder über Aufwärtspotenzial.

Sysmex (-15.1%), Legend (-14.5%), WuXi Biologics (-14.1%), Samsung Biologics (-10.4%) und Hoya (-7.8%) belasteten die absolute Fondsperformance am stärksten. Sysmex verfehlte die Erwartungen und senkte aufgrund schwächerer Zahlen aus China die Prognose. Legend spürte stärkeren Wettbewerb bei seiner Blutkrebstherapie Carvykti. WuXi Biologics gab im Einklang mit dem breiteren chinesischen Biotechsektor nach, verstärkt durch Gewinnmitnahmen nach den Ergebnissen. Samsung Biologics zeigte nach der Wiederaufnahme des Aktienhandels infolge eines Spin-offs erhöhte Volatilität. Hoya gab einen Teil der Gewinne aus dem Vormonat wieder ab, hauptsächlich aufgrund von Gewinnmitnahmen.

Alle Performancedaten in USD/B-Anteile.

Asien ist die dynamischste Wachstumsregion der Welt und Heimat von mehr als der Hälfte der Weltbevölkerung. Bis 2050 dürften asiatische Schwellenländer über 50% des globalen BIP beitragen. Mit steigenden Einkommen verlagert sich das Wirtschaftswachstum zunehmend vom Industrie- zum Dienstleistungssektor. Die wachsende Mittelschicht treibt die Nachfrage nach moderner Medizin, Gesundheitsversorgung wird für viele zur Priorität. Milliardeninvestitionen in Infrastruktur, Technologie und Forschung modernisieren die Gesundheitssysteme und erweitern den Zugang zur Versorgung. Gleichzeitig führt die rasch alternde Bevölkerung zu weiter steigender Nachfrage: In China werden in 25 Jahren nahezu 400 Mio. Menschen über 65 Jahre alt sein und vermehrt Gesundheitsdienstleistungen benötigen.

Japan, häufig als «demografisches Labor der Welt» bezeichnet, ist seit Jahrzehnten führend in Bereichen wie therapeutische Antikörpertechnologien, Immuntherapien, Robotik, Digitalisierung, Diagnostik und medizinischer Bildgebung.

Der Fonds bietet einen defensiven Zugang zu asiatischen Schwellenländern und attraktive Anlagemöglichkeiten in Technologieführern der Region. Er investiert entlang der gesamten Wertschöpfungskette des Gesundheitswesens, von Generikahersteller über Biotechunternehmen bis hin zu Medtechanbietern und Digital-Health-Spezialisten.