Bellevue Entrepreneur Europe Small
Eigentümer- bzw. familiengeführte Unternehmen denken in Generationen, nicht in Quartalen
Solide Bilanzen, hohe Innovationskraft und Sicherheitsbewusstsein wirken sich positiv auf den Aktienkurs aus
Unternehmen überzeugen mit hohen ESG-Scores
In 90 Sekunden erklärt
Details zu den Anteilsklassen finden Sie hier.
Investment-Fokus
ISIN-Nr. LU2811956387
Der Fonds wird aktiv verwaltet und investiert in kleinkapitalisierte, börsennotierte eigentümergeführte Unternehmen in Europa, welche von einem Unternehmer/Unternehmerfamilie mit min. 20% der Stimmrechtsanteile massgeblich beeinflusst werden. Das Management-Team identifiziert mittels eines fundamentalen Bottom-up-Ansatzes die attraktivsten Unternehmen und konstruiert ein über Länder, Sektoren und Stil (Value, GARP, Growth) diversifiziertes Portfolio.
Indexierte Wertentwicklung (Stand: 26.07.2024)
NAV: EUR 118.74 (26.07.2024)
Kumulierte Wertentwicklung (27.07.2024)
AI-EUR | Benchmark | |
1M | -2.40% | -0.03% |
YTD | n.a. | n.a. |
1 Jahr | n.a. | n.a. |
Seit Auflage | -5.01% | -2.69% |
Fakten & Kennzahlen
Investment-Fokus
Der Fonds strebt die Erzielung eines langfristigen Kapitalwachstums an, wird aktiv verwaltet und investiert in kleinkapitalisierte, börsennotierte eigentümergeführte Unternehmen in Europa, welche von einem Unternehmer oder einer Unternehmerfamilie mit min. 20% der Stimmrechtsanteile massgeblich beeinflusst werden. Mehr anzeigenWeniger anzeigen
Anlageeignung & Risiko
Niedriges Risiko
Hohes Risiko
Grunddaten
Investment Manager | Bellevue Asset Management AG |
Depotbank | CACEIS BANK, LUXEMBOURG BRANCH |
Fund Administrator | CACEIS BANK, LUXEMBOURG BRANCH |
Auditor | PriceWaterhouseCoopers |
Lancierungsdatum | 30.06.2011 |
Jahresabschluss | 30. Jun |
NAV Berechnung | Daily "Forward Pricing" |
Zeichnungsfrist | 15:00 CET |
Management Fee | 0.90% |
Ausgabeaufschlag (max.) | 5.00% |
Performance Fee | 10.00% (mit High Water Mark) |
ISIN-Nummer | LU2811956387 |
Valoren-Nummer | 135041307 |
Bloomberg | BFLESAI LX |
WKN | A40D27 |
Rechtliche Informationen
Rechtsform | Luxembourg UCITS V SICAV |
SFDR Kategorie | Artikel 8 |
Kennzahlen (30.06.2024, Basiswährung EUR)
Beta | 0.86 |
Volatilität | 16.36 |
Tracking Error | 6.48 |
Active Share | 88.81 |
Korrelation | 0.93 |
Sharpe ratio | 0.01 |
Information ratio | -0.09 |
Jensen's alpha | -0.47 |
Anzahl POS. | 44 |
Portfolio
10 größte Positionen
Marktkapitalisierung
Geografische Aufteilung
Aufteilung nach Sektoren
Chancen & Risiken
Chancen
- Überdurchschnittliches Wachstum getrieben durch starke Innovation und gute Preissetzungsmacht.
- Höhere operative Rentabilität als "Champion in der Nische" gepaart mit hohem Kostenbewusstsein.
- Konservativere Finanzierung, geringere Verschuldung und höhere Risikofähigkeit im Vergleich zu Nicht-Familienunternehmen.
- Mehrfach ausgezeichnetes Management Team mit langjährigem Erfolgsausweis bei eigentümergeführten Investitionen.
- „Entrepreneurs for Entrepreneurs“ – die Bellevue Group zählt selbst zu den eigentümergeführten Unternehmen und ist mehrheitlich im Besitz der Mitarbeiter.
Risiken
- Der Fonds investiert aktiv in Aktien. Aktien unterliegen Kursschwankungen und damit auch dem Risiko von Kursverlusten.
- Aktien kleinerer Unternehmen werden generell in geringerem Umfang gehandelt und unterliegen grösseren Preisschwankungen als grössere Unternehmen.
- Der Fonds investiert in Fremdwährungen, damit verbunden sind entsprechende Währungsrisiken gegenüber der investierten Basiswährung.
- Der Fonds kann einen Teil seines Vermögens in Finanzinstrumenten anlegen, die unter bestimmten Umständen ein relativ niedriges Liquiditätsniveau erreichen können, was sich auf die Liquidität des Fonds auswirken kann.
- Der Fonds darf Derivatgeschäfte abschliessen. Dadurch erhöhte Chancen gehen mit erhöhtem Verlustrisiko einher.
Ausblick & Rückblick
Vor diesem Hintergrund gab der Fonds 4.0% (EUR / B-Anteile) nach und verfehlte seine Benchmark um 31 Bp. Seine Wertentwicklung im 1. Halbjahr 2024 summiert sich auf +11.4%, womit der Fonds 702 Bp besser als sein Vergleichsindex performte.
Die grössten Verlustbringer im Monat waren Nordex (-20.7%), Sopra Steria (-16.7%) und TF1 (-19.3%). Nordex erlebte nach einer starken Kursentwicklung Gewinnmitnahmen trotz ermutigenden Q1 Zahlen, die das mittelfristige Szenario einer EBITDA-Marge von 8% untermauerten. Französische Titel gerieten unter Druck. Da sich keine zuverlässigen Prognosen zum Wahlausgang treffen liessen, verringerten wir unser Exposure in Frankreich, indem wir Gewinne bei Neoen und französischen TV-Unternehmen mitnahmen. Der rechtsextreme RN bekundete seine Absicht, im Falle seiner Wahl das französische Staatsfernsehen zu privatisieren. Dies erscheint äusserst unwahrscheinlich in Anbetracht der Betriebsverluste in Höhe von rund EUR 2.6 Mrd., die das staatliche Fernsehen ohne Subventionen erwirtschaften würde, und der Grösse des nationalen Fernsehmarktes (EUR 3 Mrd.). Dies belastete TF1 jedoch beträchtlich, das derzeit mit einem EBIT 2024 von 3.8x bei einer Dividendenrendite von 8% gehandelt wird. Sopra Steria litt indirekt auch unter der Gewinnwarnung seines wichtigsten Kunden Airbus, der mit andauernden Lieferproblemen zu kämpfen hat.
Die besten Performer im Berichtsmonat waren Do & Co (+18.7%), BESI (+15.7%) und Subsea 7 (+3.5%). Das österreichische Catering-Unternehmen Do & Co verkündete dank seines starken Airline- und Event-Geschäfts ein gutes Ergebnis. Der Caterer erwartet neuerdings für 2024/25 einen Umsatz von über EUR 2 Mrd., was eine Mindestwachstumsrate von 10% impliziert. BESI hob am Kapitalmarkttag die langfristigen Ziele für das Hybrid Bonding leicht an, was insbesondere durch die wachsende Nachfrage nach KI-Beschleunigern untermauert wurde, einem bedeutenden Trigger für fortschrittliche Verpackungs- und HBM-Technologien. Subsea 7 profitierte von weiteren Grossaufträgen, die für das Q2 2024 auf einen Rekordauftragseingang von über USD 3.5 Mrd. (btb 1,5x) und einen Auftragsbestand von über USD 12 Mrd. hindeuten. Dies nährt Hoffnungen auf eine mögliche Anhebung der Umsatzprognose. Zudem dürften die Q2 Zahlen durch eine erfreuliche Gewinndynamik (YOY und QOQ) und einen soliden FCF geprägt sein. Dieser lange und profitable Zyklus sowohl für konventionelle als auch für erneuerbare Energien bietet eine hohe Auftragsvisibilität. Die Bewertung des Unternehmens liegt mit einem EV/EBITDA 2025 von 4x nach wie vor unter dem langfristigen Durchschnitt.
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