In 90 Sekunden erklärt
Eigentümer- bzw. familiengeführte Unternehmen denken in Generationen, nicht in Quartalen
Solide Bilanzen, hohe Innovationskraft und Sicherheitsbewusstsein wirken sich positiv auf den Aktienkurs aus
Unternehmen überzeugen mit hohen ESG-Scores
Indexierte Wertentwicklung (Stand: 18.10.2024)
NAV: CHF 333.13 (17.10.2024)
Rollierende Wertentwicklung (18.10.2024)
I-CHF | Benchmark | |
17.10.2023 - 17.10.2024 | 19.71% | 17.57% |
17.10.2022 - 17.10.2023 | 10.74% | 5.46% |
15.10.2021 - 17.10.2022 | -35.12% | -32.00% |
15.10.2020 - 15.10.2021 | 36.51% | 39.00% |
Annualisierte Wertentwicklung (18.10.2024)
I-CHF | Benchmark | |
1 Jahr | 19.71% | 17.57% |
3 Jahre | -4.90% | -5.50% |
5 Jahre | 5.58% | 4.17% |
10 Jahre | 7.78% | 7.26% |
Seit Auflage p.a. | 7.64% | 7.55% |
Kumulierte Wertentwicklung (18.10.2024)
I-CHF | Benchmark | |
1M | -0.55% | 0.75% |
YTD | 9.95% | 6.91% |
1 Jahr | 19.71% | 17.57% |
3 Jahre | -13.99% | -15.61% |
5 Jahre | 31.20% | 22.66% |
10 Jahre | 111.59% | 101.51% |
Seit Auflage | 166.50% | 163.48% |
Jährliche Wertentwicklung
I-CHF | Benchmark | |
2023 | 10.13% | 6.12% |
2022 | -26.50% | -24.45% |
2021 | 15.16% | 19.23% |
2020 | 16.14% | 11.43% |
Fakten & Kennzahlen
Investment-Fokus
Der Fonds strebt die Erzielung eines langfristigen Kapitalwachstums an, wird aktiv verwaltet und investiert in kleinkapitalisierte, börsennotierte eigentümergeführte Unternehmen in Europa, welche von einem Unternehmer oder einer Unternehmerfamilie mit min. 20% der Stimmrechtsanteile massgeblich beeinflusst werden. Mehr anzeigenWeniger anzeigen
Anlageeignung & Risiko
Niedriges Risiko
Hohes Risiko
Grunddaten
Investment Manager | Bellevue Asset Management AG |
Depotbank | CACEIS BANK, LUXEMBOURG BRANCH |
Fund Administrator | CACEIS BANK, LUXEMBOURG BRANCH |
Auditor | PriceWaterhouseCoopers |
Lancierungsdatum | 30.06.2011 |
Jahresabschluss | 30. Jun |
NAV Berechnung | Daily "Forward Pricing" |
Zeichnungsfrist | 15:00 CET |
Management Fee | 0.90% |
Ausgabeaufschlag (max.) | 5.00% |
Performance Fee | 10.00% (mit High Water Mark) |
ISIN-Nummer | LU0631859575 |
Valoren-Nummer | 13084214 |
Bloomberg | BFLESIC LX |
WKN | A1JG2J |
Gesamtkostenquote (TER) | 1.48% (30.09.2024) |
Rechtliche Informationen
Rechtsform | Luxembourg UCITS V SICAV |
SFDR Kategorie | Artikel 8 |
Kennzahlen (30.09.2024, Basiswährung EUR)
Beta | 0.87 |
Volatilität | 16.42 |
Tracking Error | 6.49 |
Active Share | 89.18 |
Korrelation | 0.93 |
Sharpe ratio | -0.02 |
Information ratio | -0.13 |
Jensen's alpha | -0.79 |
Anzahl POS. | 44 |
Portfolio
10 größte Positionen
Marktkapitalisierung
Geografische Aufteilung
Aufteilung nach Sektoren
Chancen & Risiken
Chancen
- Überdurchschnittliches Wachstum getrieben durch starke Innovation und gute Preissetzungsmacht.
- Höhere operative Rentabilität als "Champion in der Nische" gepaart mit hohem Kostenbewusstsein.
- Konservativere Finanzierung, geringere Verschuldung und höhere Risikofähigkeit im Vergleich zu Nicht-Familienunternehmen.
- Mehrfach ausgezeichnetes Management Team mit langjährigem Erfolgsausweis bei eigentümergeführten Investitionen.
- „Entrepreneurs for Entrepreneurs“ – die Bellevue Group zählt selbst zu den eigentümergeführten Unternehmen und ist mehrheitlich im Besitz der Mitarbeiter.
Risiken
- Der Fonds investiert aktiv in Aktien. Aktien unterliegen Kursschwankungen und damit auch dem Risiko von Kursverlusten.
- Aktien kleinerer Unternehmen werden generell in geringerem Umfang gehandelt und unterliegen grösseren Preisschwankungen als grössere Unternehmen.
- Der Fonds investiert in Fremdwährungen, damit verbunden sind entsprechende Währungsrisiken gegenüber der investierten Basiswährung.
- Der Fonds kann einen Teil seines Vermögens in Finanzinstrumenten anlegen, die unter bestimmten Umständen ein relativ niedriges Liquiditätsniveau erreichen können, was sich auf die Liquidität des Fonds auswirken kann.
- Der Fonds darf Derivatgeschäfte abschliessen. Dadurch erhöhte Chancen gehen mit erhöhtem Verlustrisiko einher.
Ausblick & Rückblick
Vor diesem Hintergrund schloss der Fonds 0.5% (EUR / B-Anteile) fester und übertraf seine Benchmark um 37 Bp. Seine Performance in den ersten neun Monaten 2024 summiert sich damit auf 10.7%, womit der Fonds 336 Bp besser als sein Vergleichsindex abschneidet.
Grösste Verlierer im Berichtsmonat waren Subsea 7 (-10.1%), Rovi (-10%) und Do & Co (-10.3%). Es gingen Spekulationen über den Verkauf von Rovis CDMO-Geschäft durch die Presse. Eine spanische Tageszeitung hält demnach ein Kaufangebot von CVC in Höhe von EUR 3 Mrd. und damit am unteren Ende der Bewertungsspanne für wahrscheinlich. Ausser dem Kaufpreis bei der möglichen Unternehmenstransaktion bleiben zahlreiche Fragen offen: Wird Rovi eine Minderheitsbeteiligung behalten? Was geschieht mit dem Erlös? Schüttet das Unternehmen eine Mega-Dividende aus? Die derzeitige Marktkapitalisierung von EUR 3.7 Mrd. impliziert für das Nicht-CDMO-Geschäft gegenwärtig eine sehr niedrige Bewertung. Wir hatten unsere Position in der Aktie nach einem Treffen mit der Unternehmensführung Anfang September bereits verkleinert. Subsea 7 litt unter weiteren Gewinnmitnahmen angesichts voraussichtlich schwächerer Auftragseingänge im Q3 2024 nach einer sehr starken Auftragslage im Q2 2024. Darüber hinaus sind die Ölpreise seit April infolge eines geringeren Wirtschaftswachstums in China und Europa trotz geopolitischer Spannungen gefallen. Unser jüngstes Treffen mit dem Management des Anbieters von Offshore-Dienstleistungen stimmte uns jedoch zuversichtlich, was das allgemeine Aktivitätsniveau sowohl der konventionellen Öl- und Gas- als auch der Offshore-Windsparte anbelangt. Nach einem soliden 1. Halbjahr litt Do & Co unter Gewinnmitnahmen trotz der Veröffentlichung starker Quartalszahlen, gekennzeichnet v.a. durch ein ausgezeichnetes Umsatzwachstum von 38%, das ein Umsatzplus von 40% beim Airline-Catering umfasst, wo das Unternehmen weiterhin Marktanteile gewinnt. Die operative Marge sank um 60 Bp auf 6.6%, was für den Sektor nach wie vor eine sehr solide Rentabilität darstellt, zumal die Anlaufkosten in den USA die Marge vorübergehend belasten.
Die besten Performer im Berichtsmonat waren Fuchs (+14.5%), Nexans (+12.8%) and Sopra Steria (+8.0%). Fuchs profitierte als Frühzykliker mit starker Ausrichtung auf globale Industrie- und Automobilunternehmen von der Zinssenkung des Fed und dem angekündigten Stimuluspaket in China. Der Schmierstoffhersteller wurde unseres Erachtens übermässig von der jüngsten Schwäche des Automobilsektors abgestraft, das er lediglich 10% seines Gesamtumsatzes mit First-Fill-Schmierstoffen für OEMs generiert. Nexans setzte seinen Aufwärtstrend fort, unterstützt durch die positiven Meldungen zu Great Sea Interconnector, einem Stromleitungsprojekt im Wert von EUR 1.9 Mrd., das Zypern via Kreta mit dem europäischen Stromnetz verbinden soll. Auch wenn bei diesem hochkomplexen Projekt noch zahlreiche Fragen zu klären sind, tragen die jüngsten Fortschritte zur schrittweisen Neubewertung Nexans bei, dass angesichts seiner viel versprechenden Wachstumsaussichten weiterhin deutlich unterbewertet ist. Sopra Steria erholte sich, da einige Frühzykliker aus dem IT-Dienstleistungssektor wieder erhöhte Geschäftsaktivitäten meldeten. Sopra Sterias nächste Wachstumsphase wird durch anhaltende grosse Digitalisierungsprojekte und die Ausweitung seiner margenträchtigen Beratungsaktivitäten begünstigt. Das Unternehmen weist mit einem EBIT 2024 von 7.5x ein attraktives Chancen-Risiko-Profil auf.
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Senior Sales Deutschland
Alexander Jostes