Bellevue Global Income
Effiziente Portfolioallokation bestehend aus 50% Credit und 50% Staatsanleihen
Top-Down-Allokation über proprietäres Screening Tool, fundamentaler Bottom-up-Ansatz für Credit
Berücksichtigung relevanter ESG-Aspekte entlang sämtlicher Schritte des Anlageprozesses
Details zu den Anteilsklassen finden Sie hier.
Investment-Fokus
ISIN-Nr. LU2382178148
Der Fonds ist ein unbeschränkter Rentenfonds und beabsichtigt, über den Konjunkturzyklus, Mehrrenditen von 2-4% p.a. über dem entsprechenden 3-Monats-Geldmarktsatz zu erzielen. Der Fonds wird aktiv verwaltet und investiert dabei weltweit in Anleihen, wobei das neutrale Portfolio zu 50% aus Credit und zu 50% aus langfristige Staatsanleihen besteht.
Indexierte Wertentwicklung (Stand: 25.09.2024)
NAV: USD 131.21 (24.09.2024)
Rollierende Wertentwicklung (25.09.2024)
HB-USD | Benchmark | |
24.09.2023 - 24.09.2024 | 9.62% | n.a. |
24.09.2022 - 24.09.2023 | 4.50% | n.a. |
Annualisierte Wertentwicklung (25.09.2024)
HB-USD | Benchmark | |
1 Jahr | 9.62% | n.a. |
Seit Auflage p.a. | 1.64% | n.a. |
Kumulierte Wertentwicklung (25.09.2024)
HB-USD | Benchmark | |
1M | 0.96% | n.a. |
YTD | 5.13% | n.a. |
1 Jahr | 9.62% | n.a. |
Seit Auflage | 4.97% | n.a. |
Jährliche Wertentwicklung
HB-USD | Benchmark | |
2023 | 6.89% | n.a. |
2022 | -5.88% | n.a. |
Fakten & Kennzahlen
Investment-Fokus
Der Fonds ist ein unbeschränkter Rentenfonds und beabsichtigt, über den Konjunkturzyklus, Mehrrenditen von 2-4% p.a. über dem entsprechenden 3-Monats-Geldmarktsatz zu erzielen. Der Fonds wird aktiv verwaltet und investiert dabei weltweit in Anleihen, Mehr anzeigenWeniger anzeigen
Anlageeignung & Risiko
Niedriges Risiko
Hohes Risiko
Grunddaten
Investment Manager | Bellevue Asset Management AG |
Depotbank | CACEIS BANK, LUXEMBOURG BRANCH |
Fund Administrator | CACEIS BANK, LUXEMBOURG BRANCH |
Auditor | PriceWaterhouseCoopers |
Lancierungsdatum | 30.09.2021 |
Jahresabschluss | 30. Jun |
NAV Berechnung | Daily "Forward Pricing" |
Zeichnungsfrist | 15:00 CET |
Management Fee | 1.10% |
Ausgabeaufschlag (max.) | 5.00% |
ISIN-Nummer | LU2382178148 |
Valoren-Nummer | 113469149 |
Bloomberg | BGINHBU |
WKN | A3C4GH |
Gesamtkostenquote (TER) | 1.59% (31.08.2024) |
Rechtliche Informationen
Rechtsform | Luxembourg UCITS V SICAV |
SFDR Kategorie | Artikel 8 |
Kennzahlen (31.08.2024, Basiswährung EUR)
Volatilität | 2.22 |
Sharpe ratio | 1.49 |
Anzahl POS. | 58 |
Chancen & Risiken
Chancen
- Der Fonds strebt über den Konjunkturzyklus eine risikobereinigte Rendite von 2% bis 4% über dem jeweiligen 3-Monats-Geldmarktsatz an.
- Unterstützung durch Credit-Analysen mit einer soliden Erfolgsbilanz bei Bellevue seit Juni 2015.
- Das Overlay aus Staatsanleihen dient als Absicherung und trägt gleichzeitig zur Performance bei.
- Möglichkeit des Einsatzes von Leverage und zu Absicherungszwecken Leerverkäufe zu tätigen.
- UCITS V-regulierte, unbeschränkte Total-Return-Strategie mit täglicher Liquidität.
Risiken
- Der Fonds darf Derivatgeschäfte abschliessen. Dadurch erhöhte Chancen gehen mit erhöhtem Verlustrisiko einher.
- Der Fonds investiert aktiv in Anleihen. Deren Emittenten können zahlungsunfähig werden.
- Mit der Investition in festverzinsliche Wertpapiere entstehen Zinsänderungsrisiken
- Mit einer Investition in Schwellenländeranleihen besteht das zusätzliche Risiko der Unsicherheit der politischen und sozialen Verhältnisse.
- Der Fonds investiert in Fremdwährungen, damit verbunden sind entsprechende Währungsrisiken gegenüber der investierten Basiswährung.
Ausblick & Rückblick
Unternehmensanleihen und Staatsanleihen leisteten im Berichtsmonat einen positiven Beitrag zur Wertentwicklung des Fonds von 0.48% bzw. 0.23%. Der Monatsbeginn war durch ein kurzes Sommergewitter an den Börsen geprägt, ausgelöst durch Rezessionsängste in den USA und die Auflösung von Carry-Trades um den JPY. Unternehmensanleihen wurden durch die oben erwähnten Faktoren geringfügig beeinträchtigt und legten im Berichtsmonat zu. Unser Unternehmensanleihenportfolio schnitt jedoch aufgrund seiner konservativen Positionierung schlechter als der Bloomberg Global High Yield EUR-hedged Index ab. Staatsanleihen profitierten von einem Rückgang der Rendite 10-jähriger UST um 13 Bp auf 3.9%.
Im Monatsverlauf stockten wir die Allokation des Fonds in Unternehmensanleihen von 60% auf 61% auf. Wir konzentrierten uns darauf, Anleihen mit tiefen Renditen durch Anlagen mit höheren Renditen zu ersetzen, wobei wir darauf achteten, dass das Gesamtrating der Unternehmensanleihen weiterhin BB+ beträgt. Wir trennten uns von der Senior-Preferred-Anleihe der PKO Bank und den Hybridanleihen von TotalEnergies und investierten die Erlöse in eine Tier-2-Anleihe von Cajamar, einen CoCo-Bond der Deutschen Bank, eine neue Hybridanleihe von Accor und Anleihen von Ecopetrol. Bei langfristigen Staatsanleihen verringerten wir unsere Allokation zwecks Gewinnmitnahmen von 24% auf 22%. Ungeachtet der allgemein niedrigeren Anleiherenditen lag die Portfoliorendite des Fonds in EUR praktisch unverändert bei 4.3%.
Die Duration des Fonds betrug 3.6 Jahre bei einer durchschnittlichen Bonität von A-.
Die Gewichtung für Szenario 1 haben wir von 25% auf 30% angehoben: Investitionen in Informationstechnologie nehmen zu, Notenbanken beenden ihre Straffungspolitik und die Inflation lässt nach. Die Börse setzt ihre Erholung fort. Die Konjunkturindikatoren fallen unterschiedlich aus. Die US-Wirtschaft setzt ihre Erholung fort, aber in Europa bleibt die Konjunktur schwach. Positive Nachrichten zum Konjunkturverlauf, wie etwa boomende Investitionen im KI-Bereich oder eine Erholung der PMI für das verarbeitende Gewerbe, könnten die Anleihen- und Aktienmärkte begünstigen. Das ist neutral bis negativ für Staatsanleihen und negativ für den US-Dollar.
Szenario 2 mit einer unveränderten Gewichtung von 50%: Die US-Wirtschaft rutscht in eine milde Rezession. Zahlreiche mildernde Faktoren dürften die Marktkorrektur dämpfen und die Börsenverluste auf 5-10% eindämmen: Es ist nach wie vor reichlich Liquidität vorhanden, die Einkaufsmanagerindizes haben die Talsohle erreicht und massive Investitionen in KI-bezogene Bereiche halten an. Dieses Szenario ist negativ für Unternehmensanleihen und leicht positiv für Staatsanleihen.
Szenario 3 mit einer reduzierten Gewichtung von 20% (bisher 25%): Die Kreditbedingungen in den USA verschlechtern sich und die Industrienationen gleiten in eine globale Rezession. In diesem Szenario hält die hohe Inflation an und der restriktive Kurs der US-Notenbank setzt der Wirtschaft zu. Es kommt zu einer Korrektur bei Aktien und Unternehmensanleihen. Dies ist positiv für Staatsanleihen, für den USD und möglicherweise für Gold.
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ESG
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Senior Sales Deutschland
Alexander Jostes