Bellevue Entrepreneur Europe Small
Eigentümer- bzw. familiengeführte Unternehmen denken in Generationen, nicht in Quartalen
Solide Bilanzen, hohe Innovationskraft und Sicherheitsbewusstsein wirken sich positiv auf den Aktienkurs aus
Unternehmen überzeugen mit hohen ESG-Scores
In 90 Sekunden erklärt
Details zu den Anteilsklassen finden Sie hier.
Investment-Fokus
ISIN-Nr. LU0631859575
Der Fonds wird aktiv verwaltet und investiert in kleinkapitalisierte, börsennotierte eigentümergeführte Unternehmen in Europa, welche von einem Unternehmer/Unternehmerfamilie mit min. 20% der Stimmrechtsanteile massgeblich beeinflusst werden. Das Management-Team identifiziert mittels eines fundamentalen Bottom-up-Ansatzes die attraktivsten Unternehmen und konstruiert ein über Länder, Sektoren und Stil (Value, GARP, Growth) diversifiziertes Portfolio.
Indexierte Wertentwicklung (Stand: 25.09.2024)
NAV: CHF 338.32 (24.09.2024)
Rollierende Wertentwicklung (25.09.2024)
I-CHF | Benchmark | |
24.09.2023 - 24.09.2024 | 16.01% | 13.60% |
24.09.2022 - 24.09.2023 | 19.68% | 10.76% |
24.09.2021 - 24.09.2022 | -37.64% | -35.95% |
24.09.2020 - 24.09.2021 | 41.11% | 44.29% |
Annualisierte Wertentwicklung (25.09.2024)
I-CHF | Benchmark | |
1 Jahr | 16.01% | 13.60% |
3 Jahre | -4.69% | -5.45% |
5 Jahre | 6.30% | 4.79% |
10 Jahre | 6.93% | 6.14% |
Seit Auflage p.a. | 7.81% | 7.59% |
Kumulierte Wertentwicklung (25.09.2024)
I-CHF | Benchmark | |
1M | -0.27% | -0.90% |
YTD | 11.67% | 7.53% |
1 Jahr | 16.01% | 13.60% |
3 Jahre | -13.42% | -15.48% |
5 Jahre | 35.74% | 26.34% |
10 Jahre | 95.44% | 81.51% |
Seit Auflage | 170.66% | 163.60% |
Jährliche Wertentwicklung
I-CHF | Benchmark | |
2023 | 10.13% | 6.12% |
2022 | -26.50% | -24.45% |
2021 | 15.16% | 19.23% |
2020 | 16.14% | 11.43% |
Fakten & Kennzahlen
Investment-Fokus
Der Fonds strebt die Erzielung eines langfristigen Kapitalwachstums an, wird aktiv verwaltet und investiert in kleinkapitalisierte, börsennotierte eigentümergeführte Unternehmen in Europa, welche von einem Unternehmer oder einer Unternehmerfamilie mit min. 20% der Stimmrechtsanteile massgeblich beeinflusst werden. Mehr anzeigenWeniger anzeigen
Anlageeignung & Risiko
Niedriges Risiko
Hohes Risiko
Grunddaten
Investment Manager | Bellevue Asset Management AG |
Depotbank | CACEIS BANK, LUXEMBOURG BRANCH |
Fund Administrator | CACEIS BANK, LUXEMBOURG BRANCH |
Auditor | PriceWaterhouseCoopers |
Lancierungsdatum | 30.06.2011 |
Jahresabschluss | 30. Jun |
NAV Berechnung | Daily "Forward Pricing" |
Zeichnungsfrist | 15:00 CET |
Management Fee | 0.90% |
Ausgabeaufschlag (max.) | 5.00% |
Performance Fee | 10.00% (mit High Water Mark) |
ISIN-Nummer | LU0631859575 |
Valoren-Nummer | 13084214 |
Bloomberg | BFLESIC LX |
WKN | A1JG2J |
Gesamtkostenquote (TER) | 1.47% (31.08.2024) |
Rechtliche Informationen
Rechtsform | Luxembourg UCITS V SICAV |
SFDR Kategorie | Artikel 8 |
Kennzahlen (31.08.2024, Basiswährung EUR)
Beta | 0.86 |
Volatilität | 16.44 |
Tracking Error | 6.51 |
Active Share | 89.64 |
Korrelation | 0.93 |
Sharpe ratio | -0.14 |
Information ratio | -0.20 |
Jensen's alpha | -1.44 |
Anzahl POS. | 42 |
Portfolio
10 größte Positionen
Marktkapitalisierung
Geografische Aufteilung
Aufteilung nach Sektoren
Chancen & Risiken
Chancen
- Überdurchschnittliches Wachstum getrieben durch starke Innovation und gute Preissetzungsmacht.
- Höhere operative Rentabilität als "Champion in der Nische" gepaart mit hohem Kostenbewusstsein.
- Konservativere Finanzierung, geringere Verschuldung und höhere Risikofähigkeit im Vergleich zu Nicht-Familienunternehmen.
- Mehrfach ausgezeichnetes Management Team mit langjährigem Erfolgsausweis bei eigentümergeführten Investitionen.
- „Entrepreneurs for Entrepreneurs“ – die Bellevue Group zählt selbst zu den eigentümergeführten Unternehmen und ist mehrheitlich im Besitz der Mitarbeiter.
Risiken
- Der Fonds investiert aktiv in Aktien. Aktien unterliegen Kursschwankungen und damit auch dem Risiko von Kursverlusten.
- Aktien kleinerer Unternehmen werden generell in geringerem Umfang gehandelt und unterliegen grösseren Preisschwankungen als grössere Unternehmen.
- Der Fonds investiert in Fremdwährungen, damit verbunden sind entsprechende Währungsrisiken gegenüber der investierten Basiswährung.
- Der Fonds kann einen Teil seines Vermögens in Finanzinstrumenten anlegen, die unter bestimmten Umständen ein relativ niedriges Liquiditätsniveau erreichen können, was sich auf die Liquidität des Fonds auswirken kann.
- Der Fonds darf Derivatgeschäfte abschliessen. Dadurch erhöhte Chancen gehen mit erhöhtem Verlustrisiko einher.
Ausblick & Rückblick
Vor diesem Hintergrund büsste der Fonds 0.9% (EUR / B-Anteile) ein und verfehlte seine Benchmark um 83 Bp. Seine Performance in den ersten acht Monaten 2024 summiert sich damit auf 10.1%, womit der Fonds 294 Bp besser als sein Vergleichsindex abschneidet.
Die grössten Verlustbringer im August waren Rovi (-10.6%), Subsea 7 (-9.2%) und Fuchs (-5.4%). Gesundheitsspezialist Rovi veröffentlichte unspektakuläre Zweitquartalszahlen (übertraf beim EBITDA jedoch die Erwartungen) in einem Jahr, das als Übergangsjahr betrachtet wird. Die einen Tag darauf folgende Gewinnwarnung von Moderna und die allgemeine Impfmüdigkeit in Europa trübten die Aussichten für Rovi. Schutz vor Kursverlusten bietet der mögliche Verkauf von Rovis CDMO-Geschäft, weshalb wir an der Position festhalten. Nach einem Performanceplus von 44% seit Jahresanfang litt Subsea 7 aufgrund einer Herabstufung durch einen Broker unter Gewinnmitnahmen. Die Fundamentaldaten für den Anbieter von Offshore-Dienstleistungen sind jedoch weiterhin vielversprechend. Fuchs entsprach mit seinen Zweitquartalszahlen den Erwartungen. Das Unternehmen steigerte seine Absatzmenge sequenziell um 3% yoy und wies einen EBIT von EUR 111 Mio. aus. Der Schmierstoffspezialist bestätigte seine Gewinnprognose für das laufende Geschäftsjahr, was angesichts der allgemeinen Schwäche des Auto- und Industriesektors für Erleichterung sorgte. Der Markt schenkt der mittelfristigen Prognose des Unternehmens nur wenig Glauben und die Aktie wird mit einem Abschlag von 20% auf ihre historische Bewertung gehandelt.
Die besten Performer im Berichtsmonat waren Swissquote (+9.7%), Wartsilä (+16.2%) und Merlin Properties (+5.1%). Swissquote präsentierte hervorragende Zahlen für das Q2 2024 mit einem Rekord beim Neukundengeschäft und einer Steigerung des Netto-Neugeldzuflusses von 10% auf CHF 3.8 Mrd. Die Bankengruppe verzeichnete einen geringeren Zinsausweis als erwartet, übertraf aber beim Nettoertrag aus Kryptoanlagen die Erwartungen. Sie wird mit einem KGV 2025 von ungefähr 14x gehandelt, was uns günstig erscheint angesichts der Diversifizierung ihrer Einnahmequellen, dem operativen Hebel ihres Geschäftsmodells und der überschüssigen liquiden Mittel, die attraktive M&A-Transaktionen ermöglichen. Wartsilä meldete im Juli gute Zweitquartalszahlen mit einer erwartungsgemässen Steigerung der Auftragseingänge um 12% und einem EBIT, der den Konsens um 14% übertraf. Der Marine-Bereich entwickelt sich besser als erwartet und ermöglichte eine EBIT-Marge von 11.3%, die fast dem Unternehmensziel von 12% entspricht. Uns gefällt der Investment Case nach wie vor und wir rechnen weiterhin mit profitablem Wachstum. Der August erwies sich für den europäischen Immobiliensektor dank der gesunkenen Inflation, der sich anbahnenden Zinssenkungen der Notenbanken und der allgemein positiven Halbjahreszahlen als erfreulicher Monat. Merlin Properties schlug sich besser als der Sektor infolge der jüngsten Kapitalerhöhung (EUR 1 Mrd.) im Rahmen eines beschleunigten Bookbuildings (ABB), das dem Ausbau seines Rechenzentrum-Geschäfts dienen soll.
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Head Sales Schweiz
Sandro Tiziani